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本期投資提示：

7 月26 日大眾官方宣布向小鵬汽車增資約7 億美元（約合人民幣50 億元），以每ADS 15 美元的價格收購小鵬汽車約4.99%的股權。交易完成后，大眾汽車集團將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位。據悉，這次合作也是跨國車企首次增資國內造車新勢力。大眾汽車品牌還將與小鵬達成技術框架協議。在合作初期階段，雙方計劃面向中國的中型車市場，共同開發兩款大眾汽車品牌的電動車型。這兩款專屬于中國市場的新車將補充MEB 平臺的產品組合，計劃于2026 年上市。

這是中國智能電動車的一次重大里程碑事件，是中國造車能力被國際傳統頭部車企認可的重要標志。中國汽車產業的競爭力及天花板值得被重估！競爭對手的認可才是對中國智能電動車產品力最大的肯定。對于此前在智能電動車領域深耕投入的整車及核心零部件企業，應該報以更為樂觀的預期，相信他們一定能在全球化的舞臺上走出來。

投資分析意見：我們首先看好小鵬汽車，這次合作是對其產品力的有利認可，也將大幅增強其品牌形象及影響力。其次，我們看好眾多優秀的中國造車企業，包括蔚來、上汽、吉利、比亞迪、長安等。而相關電動智能化供應鏈包括德賽西威、科博達、經緯恒潤、均勝電子、欣銳科技、威邁斯等也值得關注。

核心風險：部分環節供應鏈安全風險、國內終端銷量復蘇不及預期、原材料漲價超預期。

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責任編輯：Rex_28