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事件：2023年5月28日上午10時(shí)32分，中國(guó)東方航空使用中國(guó)商飛全球首架交付的C919大型客機(jī)執(zhí)行MU9191航班，從上海虹橋機(jī)場(chǎng)起飛，12時(shí)31分抵達(dá)北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)，順利完成這一機(jī)型全球首次商業(yè)載客飛行。根據(jù)東航計(jì)劃，從5月29日開(kāi)始，東航首架C919大型客機(jī)將在上海虹橋—成都天府航線上實(shí)行常態(tài)化商業(yè)運(yùn)行。

千架訂單彰顯旺盛需求，世界商用飛機(jī)年萬(wàn)億產(chǎn)值，中國(guó)或可三分有其一：截至2022年12月9日，中國(guó)商飛已獲得1115架C919訂單，按照0.99億美元/架的目錄價(jià)格，訂單價(jià)值1103.85億美元。另外，截至2022年底，中國(guó)支線客機(jī)ARJ21共獲25家客戶690架訂單，按照3800萬(wàn)美元/架的目錄價(jià)格，訂單價(jià)值262.2億美元，C919疊加ARJ21合計(jì)訂單1366.05億美元，按照7：1匯率計(jì)算，合計(jì)9562.35億人民幣，國(guó)產(chǎn)商用客機(jī)累計(jì)訂單規(guī)模已近萬(wàn)億元。波音737MAX事故前的2018年，空客波音合計(jì)交付1606架商用飛機(jī)，全球年交付規(guī)模超萬(wàn)億元。隨著國(guó)際航空市場(chǎng)逐漸走出疫情及737MAX事故低谷，世界商用飛機(jī)交付數(shù)量有望逐漸恢復(fù)甚至超越2018年水平。2022年12月18日，ARJ21正式交付印尼翎亞航空，國(guó)產(chǎn)商用飛機(jī)國(guó)際化進(jìn)程已然起步，隨著C919市場(chǎng)認(rèn)可度逐漸增加，中國(guó)商用飛機(jī)有望全面進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，未來(lái)世界商用飛機(jī)年萬(wàn)億市場(chǎng)，中國(guó)或可三分有其一。

大國(guó)重器已然鑄成，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈迎風(fēng)啟航：C919大型客機(jī)是我國(guó)首款按照國(guó)際通行適航標(biāo)準(zhǔn)自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的噴氣式干線客機(jī)，全面對(duì)標(biāo)A320、B737等國(guó)際主流商用飛機(jī)型號(hào)，型號(hào)空間最為廣闊。C919的成功商用，將帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸步入世界萬(wàn)億賽道。目前，國(guó)內(nèi)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)參與國(guó)際大飛機(jī)制造主要依靠國(guó)際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)空間有限，同時(shí)一定程度上受到國(guó)際環(huán)境影響，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性較差，而國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的成功商用，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，充分分享國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)帶來(lái)的訂單機(jī)遇。

投資建議：建議關(guān)注航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航電系統(tǒng)、新材料、機(jī)載設(shè)備：

①航空發(fā)動(dòng)機(jī)：應(yīng)流股份、航宇科技、航亞科技；

②航電系統(tǒng)：中航電子；

③新材料：博云新材；

④機(jī)載設(shè)備：安達(dá)維爾。

風(fēng)險(xiǎn)提示：C919交付進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；C919國(guó)產(chǎn)化率提升不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；民航需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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